Estudo de solvência dos países: análise em painel considerando os efeitos de fatores comuns
Data
2022-03-28
Autores
Trajano, Thiago Liberman 
Orientadores
Mendonça, Diogo de Prince
Tipo
Dissertação de mestrado
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Resumo
Esta pesquisa investiga a hipótese de solvência das contas externas de 50 países o período entre 1970
e 2015. O objetivo é testar a relação negativa de longo prazo entre exportações liquidas (NX) e ativos
externos líquidos (NFA), como condição suficiente para assegurar a restrição orçamentaria
intertemporal, indicando solvência externa. Essa análise é baseada no estudo de Durdu et al (2013),
que parte de adaptação feita para o modelo de correção de erros proposto por Bohn (2007), mas leva
em conta a existência de efeitos comuns entre os países analisados. Os testes mostram que ambos os
estimadores padrões de painel Mean Group (MG), Pooled Mean Group (PMG) são enviesados e
inconsistentes na presença de fatores comuns não observados. Ademais, os resultados implicam que
o estimador que considera as variáveis que representam o Common Correlated Effect (CCE),
conforme proposto por Pesaran (2006), é capaz de eliminar os efeitos de fatores comuns e resolver
os problemas de estimativas enviesadas e inconsistentes. Na análise utilizando o estimador CCE, é
encontrada condição de solvência externa quando são considerados todos os países da amostra e para
o grupo de países industrializados separadamente. Já para o grupo de países emergentes não há
evidência de solvência externa.
This study investigates the external solvency hypothesis with a panel of 50 over the 1970-2015 period. Our aim is to test for a negative long-run relationship between net exports (NX) and net foreign assets (NFA) as a sufficiency condition for the intertemporal budget constraint to hold. This analysis adapts Bohn’s (2007) error-correction model, as was done in Durdu et al. (2013), but taking into account the common correlated effects around the countries. Tests show that both standard panel estimators Mean Group (MG) and Pooled Mean Group (PMG) are biased and inconsistent in the presence of unobserved common effects. Although, the results imply that the Common Correlated Effect (CCE) estimator, as proposed by Pesaran (2006), eliminates the common effects and solve the problem with biased and inconsistent estimators. The main finding employing the CCE estimator is that the external solvency condition holds both for the whole sample and for the industrial countries group separated. For the emerging market economies group we cannot find evidence in favor of external solvency.
This study investigates the external solvency hypothesis with a panel of 50 over the 1970-2015 period. Our aim is to test for a negative long-run relationship between net exports (NX) and net foreign assets (NFA) as a sufficiency condition for the intertemporal budget constraint to hold. This analysis adapts Bohn’s (2007) error-correction model, as was done in Durdu et al. (2013), but taking into account the common correlated effects around the countries. Tests show that both standard panel estimators Mean Group (MG) and Pooled Mean Group (PMG) are biased and inconsistent in the presence of unobserved common effects. Although, the results imply that the Common Correlated Effect (CCE) estimator, as proposed by Pesaran (2006), eliminates the common effects and solve the problem with biased and inconsistent estimators. The main finding employing the CCE estimator is that the external solvency condition holds both for the whole sample and for the industrial countries group separated. For the emerging market economies group we cannot find evidence in favor of external solvency.
Descrição
Citação
TRAJANO, T. L. Estudo de solvência dos países: análise em painel considerando os efeitos de fatores comuns. Dissertação (Mestrado em Economia e Desenvolvimento) - Universidade Federal de São Paulo - Escola Paulista de Política, Economia e Negócios, Osasco, 2022