Um estudo sobre os impactos dos indexadores nos planos previdenciários dos fundos de pensão
Data
2023-01-10
Autores
Giraldes, Luca D'Angelo 
Orientadores
Netto, Humberto Gallucci
Tipo
Trabalho de conclusão de curso
Título da Revista
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Resumo
O principal objetivo deste trabalho é de analisar o impacto que um indexador pode ter em um plano de Benefício Definido de uma Entidade Fechada de Previdência Complementar. Para atingir o objetivo da pesquisa, foi feita a projeção do passivo de um dos maiores fundos de pensão, sendo feitas 10.000 (dez mil) simulações do tipo “Monte Carlo” por ano de projeção, no caso, 8 anos, utilizando o IGP-DI e o IPCA para as simulações, indexadores mais utilizados no mercado previdenciário. Também foi feita a projeção do ativo do mesmo fundo de pensão, com base no cenário econômico futuro disponibilizado pelo Bradesco, tanto o ativo quanto o passivo posicionado em 2021. Sendo assim estudo observou que realmente dependendo da escolha do índice de reajuste, pode ocorrer o descasamento entre o ativo e passivo do plano, um dos motivos para isso é por conta da diminuição de investimentos atrelados a certos indexadores, como por exemplo ao IGP-DI ou ao IGP-M. Outra verificação feita é em relação a volatilidade, que ao comparar o IGP-DI e o IPCA, podemos ver uma diferença na previsibilidade, com o IGP-DI apresentando uma variação de resultados muito maior nas projeções feitas, o terceiro quartil projetado para o ano de 2029 é 12% maior do que o valor da mediana do mesmo ano, enquanto no IPCA o terceiro quartil é apenas 5% maior do que o valor da mediana. Por último foi observado que ao utilizar o IGP-DI para reajustar o passivo, ao decorrer dos anos ele se distancia cada vez mais da projeção do ativo, diferente do comportamento do passivo quando atrelado ao IPCA, que tende a se manter próximo do crescimento do ativo, gerando um equilíbrio maior entre ativo e passivo. Por meio da perspectiva atuarial, o presente trabalho, colabora com a discussão da área nacional de Entidade Fechada de Previdência Complementar, quantificando o impacto que um índice de reajuste pode ter em um plano de Benefício Definido, e no seu equilíbrio técnico atuarial, abrindo novas conclusões em outros estudos com o mesmo tema, de acordo com as demarcações citadas.
The main objective of this work is to analyze the impact that an index can have on a Defined Benefit plan of a Closed Supplementary Pension Entity. To achieve the objective of the research, a projection was made of the liabilities of one of the largest pension funds, with 10,000 (ten thousand) simulations of the "Monte Carlo" type per year of projection, in this case, 8 years, using the IGP- DI and the IPCA for the simulations, the most used indexes in the social security market. A projection was also made of the asset of the same pension fund, based on the future economic scenario made available by Bradesco, both the asset and the liability positioned in 2021. Therefore, the study observed that really depending on the choice of the readjustment index, the mismatch between plan assets and liabilities, one of the reasons for this is due to the decrease in investments linked to certain indexes, such as the IGP-DI or the IGP-M. Another check made is in relation to volatility, when comparing the IGP-DI and the IPCA, we can see a difference in predictability, with the IGP-DI presenting a much greater variation of results in the projections made, the third quartile projected for the year for 2029 is 12% higher than the median value for the same year, while for the IPCA the third quartile is only 5% higher than the median value. Finally, it was observed that when using the IGP-DI to readjust liabilities, over the years it moves further and further away from the projection of assets, unlike the behavior of liabilities when linked to the IPCA, which tends to remain close to the growth of the asset, generating a greater balance between assets and liabilities. Through the actuarial perspective, the present work collaborates with the discussion of the national area of Closed Private Pension Entity, quantifying the impact that a readjustment index can have on a Defined Benefit plan, and on its actuarial technical balance, opening new conclusions in other studies with the same theme, according to the aforementioned boundaries.
The main objective of this work is to analyze the impact that an index can have on a Defined Benefit plan of a Closed Supplementary Pension Entity. To achieve the objective of the research, a projection was made of the liabilities of one of the largest pension funds, with 10,000 (ten thousand) simulations of the "Monte Carlo" type per year of projection, in this case, 8 years, using the IGP- DI and the IPCA for the simulations, the most used indexes in the social security market. A projection was also made of the asset of the same pension fund, based on the future economic scenario made available by Bradesco, both the asset and the liability positioned in 2021. Therefore, the study observed that really depending on the choice of the readjustment index, the mismatch between plan assets and liabilities, one of the reasons for this is due to the decrease in investments linked to certain indexes, such as the IGP-DI or the IGP-M. Another check made is in relation to volatility, when comparing the IGP-DI and the IPCA, we can see a difference in predictability, with the IGP-DI presenting a much greater variation of results in the projections made, the third quartile projected for the year for 2029 is 12% higher than the median value for the same year, while for the IPCA the third quartile is only 5% higher than the median value. Finally, it was observed that when using the IGP-DI to readjust liabilities, over the years it moves further and further away from the projection of assets, unlike the behavior of liabilities when linked to the IPCA, which tends to remain close to the growth of the asset, generating a greater balance between assets and liabilities. Through the actuarial perspective, the present work collaborates with the discussion of the national area of Closed Private Pension Entity, quantifying the impact that a readjustment index can have on a Defined Benefit plan, and on its actuarial technical balance, opening new conclusions in other studies with the same theme, according to the aforementioned boundaries.
Descrição
Citação
GIRALDES, Luca D’Angelo. Um estudo sobre os impactos dos indexadores nos planos previdenciários dos fundos de pensão. 2022. Trabalho de Conclusão de Curso (Bacharelado em Ciências Atuariais) - Universidade Federal de São Paulo, Escola Paulista de Política, Economia e Negócios, Osasco, 2022.