Detecção de bolhas para avaliar a sustentabilidade fiscal no Brasil
Data
2020-08-17
Autores
Franca, Gleicimara Dos Anjos 
Orientadores
Mendonca, Diogo De Prince
Tipo
Dissertação de mestrado
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Resumo
This paper proposes to detect the existence of bubbles in the public debt in proportion of Gross Domestic Product (GDP) and related variables such as 5-years sovereign Credit Default Swaps (CDS), the bond yield spread and the inflation rate. We still date these explosive behaviors (if any). The study is carried out for Brazil with monthly data from October 2001 and ends in October 2019. The methodology used is based on the tests of the Augmented Dickey-Fuller (ADF), Rolling ADF (RADF), Supremum ADF (SADF) (Phillips et al., 2011), generalized SADF (GSADF) (Philips et al., 2015) simulating the critical values by bootstrap combining the procedures of Harvey et al. (2016) and Shi et al. (2018) or based on Pedersen and Schütte (2017). The tests indicated explosive behavior for the public debt/GDP series. The GSADF test, which has a greater power to detect periods of bubble, showed significant explosive behavior in the period from October 2015 to October 2019. The related variables studied did not indicate explosive behavior, even though some tests showed significant results, the periods of bubble were smaller than they should be considered.
Este trabalho propõe detectar a existência de bolhas na relação dívida pública/Produto Interno Bruto (PIB) e variáveis relacionadas como Credit Default Swaps (CDS) soberano de 5 anos, o spread do yield do título soberano e a taxa de inflação. Ainda pretende-se datar (caso houver) estes comportamentos explosivos. O estudo é realizado para o Brasil com dados mensais a partir de outubro de 2001 e são encerrados em outubro de 2019. A metodologia empregada baseia-se nos testes Dickey-Fuller Aumentado (ADF), Rolling ADF (RADF), supremo ADF (SADF) (Phillips et al., 2011), SADF generalizado (GSADF) (Philips et al., 2015) simulando os valores críticos por bootstrap combinando os procedimentos de Harvey et al. (2016) e Shi et al. (2018) ou baseado em Pedersen e Schütte (2017). Os testes indicaram comportamento explosivo para a série da dívida pública/PIB. O teste GSADF que tem um maior poder para detectar períodos de bolha, apresentou comportamento explosivo significativo no período de outubro de 2015 a outubro de 2019. As variáveis relacionadas estudadas não indicaram comportamento explosivo, mesmo que alguns testes apresentaram resultados significativos, os períodos de bolha foram menores do que devem ser considerados.
Este trabalho propõe detectar a existência de bolhas na relação dívida pública/Produto Interno Bruto (PIB) e variáveis relacionadas como Credit Default Swaps (CDS) soberano de 5 anos, o spread do yield do título soberano e a taxa de inflação. Ainda pretende-se datar (caso houver) estes comportamentos explosivos. O estudo é realizado para o Brasil com dados mensais a partir de outubro de 2001 e são encerrados em outubro de 2019. A metodologia empregada baseia-se nos testes Dickey-Fuller Aumentado (ADF), Rolling ADF (RADF), supremo ADF (SADF) (Phillips et al., 2011), SADF generalizado (GSADF) (Philips et al., 2015) simulando os valores críticos por bootstrap combinando os procedimentos de Harvey et al. (2016) e Shi et al. (2018) ou baseado em Pedersen e Schütte (2017). Os testes indicaram comportamento explosivo para a série da dívida pública/PIB. O teste GSADF que tem um maior poder para detectar períodos de bolha, apresentou comportamento explosivo significativo no período de outubro de 2015 a outubro de 2019. As variáveis relacionadas estudadas não indicaram comportamento explosivo, mesmo que alguns testes apresentaram resultados significativos, os períodos de bolha foram menores do que devem ser considerados.